美国农业部近日公布了最新月度供需报告，报告预计美国2007/08年度大豆结转库存为1.45亿蒲，低于市场预测的1.52亿蒲的平均值；预计2008/2009年度大豆年终库存量为1.85亿蒲式耳，低于市场预测的2.73亿蒲的平均值。结转库存的调低，表明美国大豆供给量仍处于历史较低的水平。在大豆产量已定的情况下，影响美豆库存的主要因素就是出口和压榨。

    先来看美豆出口，截至到5月1日这一周，美国大豆2007/08年度累计出口销售已达到2888.6万吨，在本销售季度还剩几个月的情况下，已经完成目标量2967万吨的97.36%，大大高于去年的92.91%的水平，而已装船量只比去年低0.49%，如果装船速度无法迅速下降，后续出口目标有可能进一步轻微上调。

    同时，阿根廷农民的罢工至今仍未解决，目前他们正在进一步抵制销售。据悉阿根廷农民5月7日宣布举行为期8天的罢工，此前农民已与政府就大豆出口税问题进行了为期一个月的谈判，但最终未取得成果。但是随着阿根廷大豆收获季节的到来，政府和农民都不希望在这一问题僵持过久，估计问题最终将会得到有效的解决。

    从美国农业部发布的周度出口报告来看，近期出口到中国的大豆数量急剧减少，连续几周的数据都低于10万吨。据海关总署公布的最新数据显示，4月份我国约进口了239万吨大豆，比上年同期减少了9.8%。我国大豆进口的减少，一方面是由于目前港口大豆库存较为充足，大致保持在390多万吨的水平；另一方面是由于不断创新高的海运费增加了大豆进口的成本。

    再来看美豆压榨，美国农业普查局公布的3月份数据显示，本年度已完成大豆压榨量为10.6489亿蒲，比上年度同期高出2440万蒲，而USDA预计本年度的压榨目标18.40亿蒲。3份大豆压榨量为1.526亿蒲，略低于上年同期1.559亿蒲，这是本年度第一次低于上年度的月度压榨量。从本年度的大豆压榨进程来看，由于前面的压榨量较大，而总的压榨量又有限，留给后面五个月的压榨量已不多了，3月份的压榨量低于去年，这就是一个警惕的现象。

    美豆压榨量的变化很大程度上取决于豆油的库存，根据美国农业部最新报告，本次报告调低了美国国内豆油需求1.5亿磅，但同时增加了出口1.5亿磅，这样美国豆油期末库存继续维持在27.92亿磅的水平。国内豆油消费量的下调，主要是因为用于生物柴油生产的豆油需求量的增加基本被食用需求持续下降所抵消。

    综上，虽然本次美国农业部关于大豆库存的报告尤其是2008/09年度的库存报告再次确定了美国大豆供应偏紧的格局，大豆仍将维持长期供应偏紧的基本面，但是短期内大豆市场即将面临南美新季大豆上市的冲击，再加上种植区天气的逐步改善，大豆继续上行的动力有限。